La tendencia claramente negativa que se observa en las acciones argentinas, se potenció con algunos comportamientos negativos en bolsas de primer nivel y en emergentes.
En líneas generales, la tendencia alcista en Estados Unidos no ha sido invalidada en forma contundente. Sin embargo, los movimientos de los últimos días han aumentado sensiblemente la posibilidad de un cambio de tendencia.
Recordamos que un mercado alcista en Estados Unidos no es suficiente para comportamientos similares en otros países desarrollados o emergentes.
Pero, es indispensable que la cotización de las acciones en Estados Unidos no tengan tendencia negativa para habilitar subas en otros mercados.
La evolución de la tasa de Treasury a 10 años, mostraba una tendencia alcista aunque encontraba un nivel de resistencia alrededor de los 3/3,10% anual. El quiebre de dicha resistencia durante finales de septiembre y principios de octubre, aceleró la suba de la tasa de interés que hoy se ubica en torno a los 3,25% anual.
Si bien las subas en las tasas de interés en EE.UU. era algo previsto por los mercados, tal aceleración tuvo repercusión en el comportamiento de los mercados.
Estimamos que la suba continuará, pudiendo alcanzar el nivel de 3,50% anual.
En el caso del SPY, continúa dentro del canal alcista que venimos marcando, aunque actualmente se encuentra testeando los niveles de soporte. Debe evaluarse que el nivel de USD 280 sigue presentándose como un nivel de quiebre clave para la conformación de un cambio de tendencia.
Bajas diarias del 1% o más, tal como está ocurriendo en el día de hoy, son una señal negativa a tener en cuenta. Recordamos que este ETF está compuesto por 500 empresas.
Desde mediados de octubre, el euro evidencia una depreciación de casi un 2,50% con respecto al dólar. A su vez, desde mayo, la tendencia del valor del dólar respecto al euro se muestra levemente alcista. Obviamente, influye el muy alto diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Alemania.
Al analizar el ETF de Alemania, EWG, cabe recordar que cotiza en dólares a pesar de que los activos en los que invierte cotizan en euros. Dicho esto, la evolución del tipo de cambio pasa a ser importante en el comportamiento del ETF. En el mismo tiempo en el que el euro se depreció 2,50%, el ETF cayó en un 5,50%.
Por otro lado, la tendencia principal del EWG muestra un canal bajista principal. Con la baja de los últimos días, se encuentra en niveles de soporte del mismo. El quiebre a la baja profundizaría las caídas.
El real brasileño muestra una importante apreciación de más del 10% desde los 4,20 reales por dólar, a los 3,75 BRL/USD actuales. A señales técnicas, el nivel actual se presenta como un nivel soporte clave.
Obviamente, el resultado final de las elecciones y el equipo que conforme el nuevo presidente serán claves. Prácticamente se descarta que el ganador sea Bolsonaro.
En el mismo período en el cual el real se apreció un 10%, el ETF de Brasil (EWZ) tuvo un rally alcista de casi un 25%.
En cuanto al análisis técnico, la tendencia del EWZ presenta señales alcistas, con un doble piso alrededor de los USD 31,50. Con la última suba alcanzó el nivel de USD 40, quebrando una resistencia que presentaba en el nivel de USD 37,50 y que ahora se presenta como un nivel clave a respetar como soporte.
Lograr sostenerse por encima de dicho nivel sería una señal positiva para la conformación de una tendencia alcista.
La lira turca alcanzó un mínimo de 7 liras por dólar a mediados del mes de agosto. Desde entonces, evidenció una apreciación hasta los niveles actuales de 6 TRY/USD. Esto es, una apreciación de poco más del 14%.
En el mismo transcurso de tiempo, el ETF de MSCI que sigue al mercado turco, mostró una mejora de casi un 20% desde el mínimo alcanzados a mediados de agosto, hasta el nivel actual en torno a los USD 22,60.
Luego de marcar soporte en los niveles mínimos alcanzados a mediados de agosto, alrededor de los USD 20, registró sucesivas subas durante el mes siguiente, llegando a quebrar al alza el canal bajista principal.
Resulta importante, para la continuidad de esta nueva tendencia, que se sostenga por encima de los USD 21,50.